Совершенствование инвестиционной среды агропромышленного комплекса Российской Федерации

Введение

В Российской Федерации агропромышленный комплекс занимает особое место в экономике и относится к числу основных потребительских отраслей, определяющих условия поддержания жизнедеятельности общества. Формирование конкурентоспособной инвестиционной среды в условиях нестабильной внешней среды, субъекты Российской Федерации способны обеспечить устойчивое социально-экономическое развитие на основе инвестиционных стратегий, разработанных с учетом территориальных особенностей и специфики предприятий. Привлечение инвесторов в развитие агропромышленного комплекса, помимо прямого притока финансовых ресурсов в основные фонды для обеспечения текущих и долгосрочных потребностей бизнеса, позволяет максимально расширить возможности роста, предоставляемые рынком. Нехватка финансовых ресурсов может частично, либо полностью парализовать работу предприятия.

На данный момент в агропромышленном комплексе Российской Федерации активно формируется рынок капитала, в том числе и фиктивного капитала (эмиссия ценных бумаг), который готов предоставить инвестиции не только для крупных организаций, но и для частных лиц и начинающих предпринимателей.

Однако следует отметить, что предприятиям агропромышленного комплекса работа по поиску и привлечению необходимого количества финансовых инвестиций обычно оказывается сложнее привлечения заемного финансирования. Основной причиной данного явления является недостаточная укомплектованность инвестиционного инструмента, обусловленная высокой рискованностью. Оценка рискованности инвестиционного инструмента как по ценным бумагам, так и по инвестиционным проектам требует дополнительной проверки инвестором финансовой отчетности предприятия, ее активной работы в средствах массовой коммуникации, в том числе в информационной-телекоммуникационной сети «Интернет».

Таким образом, целью исследования работы послужили разработка и научное обоснование предложений по совершенствованию инвестиционной среды агропромышленного комплекса на основе анализа закономерностей и особенностей системы инвестиционной деятельности предприятий агропромышленного комплекса. Объектом исследования данной работы является инвестиционная среда агропромышленного комплекса, предметом исследования – инструменты привлечения финансового капитала. 

Материал и методы исследования

Материалами исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам развития инвестиционной среды агропромышленного комплекса. Исследованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие инвестиционную деятельность.

В процессе научного исследования данного вопроса использовались методы экономического анализа, структурно-логического, статистического, систематического анализа и методов сравнительного подхода.

Результаты и их обсуждение

В ходе исследования на основании последних данных, в 2015 году наблюдался рост объемов прямых иностранных инвестиций (далее – ПИИ) по всему миру, сумма которых увеличилась на 36% по сравнению с 2014 годом и составила 1,7 трлн. долл., что явилось самым высоким показателем после глобального мирового кризиса 2008-2009 гг. [23, 24]

При этом если в развивающиеся страны наблюдался приток инвестиций порядка 5%, то страны с переходной экономикой, наоборот, продемонстрировали сокращение инвестиций на 54%. Наибольшее падение прямых иностранных инвестиций наблюдалось в России и Казахстане, 92% и 66%, соответственно, что было обусловлено конфликтами и сокращением цен на сырьевые товары. Отметим также, что в соответствии с рейтингом инвестиционной привлекательности (Foreign Direct Investment Confidence Index) в 2016 году по данным компании A.T. Kearney наибольший интерес для инвесторов представляли такие страны как США, Китай и Канада, Россия же в первую десятку стран не вошла. Более того, несмотря на беспрецедентный рост инвестиционных проектов на 60,8% в 2015, количество созданных рабочих мест сократилось на 25,1%, а показатель среднего количества созданных рабочих мест на проект упал на 53,4% по сравнению с предыдущим годом (таблица1) [7, 25].

Таблица 1.

Показатели инвестиционной привлекательности Российской Федерации

Необходимо отметить, что уровень инвестиционной привлекательности в разрезе регионов Российской Федерации также характеризуется неравномерностью. Так, по оценке рейтингового агентства «Эксперт-РА» в 2015 году всего 18 регионов имели высокий инвестиционный рейтинг (1А-2В), в то время как остальные 66 регионов обладали рейтингом с пониженным потенциалом.

В сельском хозяйстве инвестиции в основном направленны на:

— модернизацию основных фондов;

— внедрение новых технологий;

— расширение производства продукции сельского хозяйства;

— развитие новых видов производств.

Формирование инвестиций в сельское хозяйство осуществляется с учетом скорости возврата вложенных средств. Данный процесс возможен только при условии производства высококачественной продукции и снижения ее себестоимости.

Динамика инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных предприятий Российской Федерации за последние пять лет (таблица 2).

Таблица 2.

При инвестировании в сельское хозяйство необходимо учитывать факторы, влияющие на перспективу его развития:

1. Право владения, пользования и распоряжения земельными ресурсами. Землю можно покупать, брать в аренду и продавать. На основании данных, полученных в исследованиях экспертов, около 13% совокупных обрабатываемых сельскохозяйственных земель находится в собственности индивидуальных фермеров, 78% принадлежит аграрным компаниям, 9% — частным лицам. Около 40% владеют региональные администрации и государственные структуры в рамках предприятий агропромышленного комплекса.

Механизм отбора инвестиционных проектов кластерного развития агропромышленного комплекса основан на максимизации полезности для каждого участника проекта при распределении ограниченных ресурсов. В данном случае управление кластером осуществляется согласно стейкхолдерскому подходу, то есть каждый участник стремится к достижению собственных целей и имеет влияние на деятельность проекта согласно размеру вложенного пая. Для иллюстрации стейкхолдерского подхода к управлению кластером в агропромышленном комплексе необходимо отметить, что существуют две крупные группы инвесторов, интересы которых необходимо взаимно увязать: государственные структуры и бизнес структуры. Для государственных структур (финансирование из федерального, регионального и местного бюджета в соответствии с утвержденными государственными программами) важнейшим критерием эффективности является скорейшее достижение целей стратегии развития кластера. При этом цели целесообразно разделить на группы по функциональным сферам: производственные, финансовые, социальные, инфраструктурные и другие. Помимо стратегической значимости, для государства также важны такие критерии, как инвестиционная эффективность (срок окупаемости, IRR, NPV, уровень инвестиций), а также риск по проекту. Для бизнеса критерий стратегической значимости не имеет значения. Инвестиционная эффективность и риск – основные значимые критерии, на основе анализа которых принимается решение о финансировании проекта [8].

Механизм оценки проектов пула частными инвесторами совершенно другой. Они рассматривают, как правило, критерии риска и доходности проекта. Оценить наиболее благоприятные для реализации проекты можно по методу «идеальной точки». Каждый проект имеет показатель риска и доходности, они представляют собой координаты точек в соответствующей системе координат. Необходимо выбрать идеальную точку, рассчитать расстояние до неё от каждой точки пула по формуле евклидова расстояния. Проекты с наименьшим отклонением будут наиболее приоритетны (таблица 3).

Таблица 3.

Оценка приоритетности проектов для частных инвесторов

Идеальная точка (15; 30). Расчёты показали, что наиболее приоритетными для бизнеса являются первые два проекта. Для государственно-частного партнерства могут быть задействованы 2–4 проекты. Второй проект, скорее всего, будет финансироваться в основном частным инвестором с небольшой долей государства, третий и четвёртый проект, напротив, с большой государственной долей. Для формирования возможных вариантов финансирования инвестиционных проектов предприятию необходимо сформировать функцию максимизации, которой является ценность, значимость проекта для инвестора и оценка. С другой стороны, возникает ряд ограничений, связанных с нехваткой бюджетных средств, производственных мощностей, квалифицированных рабочих и т.п. Основные ограничения, которые могут возникнуть:

1. Бюджетное ограничение.

2. Ограничения на любые другие ресурсы.

3. Ограничение, связанное с реализацией взаимосвязанных ресурсов.

Если в выборке имеются взаимосвязанные проекты, то, включая один из них в портфель, необходимо включить и другой. Учитывая данные ограничения и сформировав функцию максимизации, получаем задачу линейного программирования:

где

Vi – совокупная ценность проекта;

Хi принимает значения 1, если проект включён в портфель и 0, если проект не включён;

Сit – затраты на реализацию проекта;

Bt – бюджетное ограничение;

Rit – ресурсы, необходимые для реализации проекта I на стадии t;

Rt – ограничения на ресурсы в момент времени t.

PRpq = 1, если проект p связан с проектом q отношением импликации, то есть при включении в портфель одного проекта второй тоже следует включать, PRpq = 0, если проекты не взаимосвязаны.

Сформированная система уравнений имеет следующее решение – (2, 3, 4). Следовательно, к совместному финансированию, например, в рамках государственно-частного партнерства приняты для реализации проекты № 2, 3, 4. Оптимизация долей финансирования проектов может быть определена с помощью оценки степени достижения поставленных целей [9].

Таким образом, приведенный механизм формирования инвестиционного портфеля проектов в кластерной системе агропромышленного комплекса позволяет взаимно увязать интересы участников кластера и обеспечить максимальную степень достижения поставленных целей в рамках стратегии управления кластерной структурой как частных, так и государственных участников.

Что касается рынка ценных бумаг агропромышленного комплекса России, акции компаний торгуются на внебиржевом рынке. Порог входа на рынок (комиссии) по-разному высокий, наблюдается сильная волатильность. В информационной телекоммуникационной сети «Интернет» и при помощи специализированных торговых программ наблюдается довольно много предложений по облигациям предприятий агропромышленного комплекса. Следует отметить, что процесс эмиссии ценных бумаг требует прохождение определенных процедур, где вновь образованным предприятиям агропромышленного комплекса является довольно трудным для соблюдения. По облигациям основная процентная ставка конкурентоспособныхагропромышленных предприятий в основном доходит до 11%, что является не самым привлекательным для инвесторов решений [11,12,13].

Таким образом, применения проектного инструмента инвестирования, является наиболее оптимальным для совершенствования инвестиционной среды агропромышленного комплекса Российской Федерации. Предприятиям агропромышленного комплекса целесообразно использовать совокупные инвестиционные инструменты в целях диверсификации инвестиционных предложений.

Выводы

Основным приоритетом развития агропромышленного комплекса России является совершенствование инвестиционной среды в среднесрочной и долгосрочной стратегии предприятия. Вместе с тем ресурсные возможности многих субъектов Российской Федерации и муниципальных образований для решения задач, касающихся инвестиционной деятельности агропромышленного комплекса, направлены на повышение инвестиционной привлекательности предприятий.

Опыт мировой практики в целях развития инвестиционной деятельности агропромышленного комплекса показывает, что применение совокупных инструментов привлечения финансовых ресурсов широко используется для эффективного преобразования в среднесрочные и долгосрочные инвестиции предприятия [20, 22].

Опыт использования проектного инвестиционного инструмента агропромышленного комплекса в Российской Федерации применяется относительно недавно. Однако суть самой эффективности организации качественного проекта, приносящей в результате прибыль инвестору, представляется недостаточной.

Для дальнейшего совершенствования инвестиционной среды агропромышленного комплекса России необходимо решить концептуальные проблемы, связанные с формированием адекватного инвестиционного предложения на уровне предприятия. Обеспечение эффективных проектных инвестиционных инструментов для инвесторов в агропромышленный комплекс позволит предприятию в меньшей мере использовать заемные средства кредита, лизинга, тем самым сократит расходы по своим обязательствам.

К основной гипотезе исследования относится существование недостаточно эффективных методов, форм и механизмов инвестиционной деятельности предприятий агропромышленного комплекса, которые предполагают поиск нетрадиционных подходов к решению финансовых проблем, в том числе путем использования зарекомендовавших себя положительной зарубежной практики и достаточно легко адаптируемой в условиях российской экономики механизмов государственно-частного партнерства на основе складывающейся системы институтов и инструментов партнерства государства и частного бизнеса.

В целях совершенствования инвестиционной среды агропромышленного комплекса Российской Федерации необходимо на уровне предприятия сформировать качественную инвестиционную стратегию с учетом применения совокупных инвестиционных инструментов (эмиссия ценных бумаг, структурных продуктов, проектное инвестирование, кредит, лизинг, и др.).

Кроме того, для полноценного развития инвестиционной среды агропромышленного комплекса целесообразно участие общественности в лице независимых общественных коллегиальных органов, например, общественной палате, в рассмотрении инвестиционных проектов в рамках государственно-частного партнерства в целях повышения эффективности использования ресурсного потенциала органов власти государственного (муниципального) уровней управления в части распределения средств на финансирование в том числе инвестиционных проектов предприятия.

По результатам проведения исследования инвестиционной среды агропромышленного комплекса России на основе анализа различных источников аналитической информации, также необходимо на уровне предприятия активно позиционировать деятельность в средствах массовой информации, открыто предоставлять данные на официальных сайтах предприятий, совершенствовать информационно-технические платформы. Хорошая идея повышения информационной-коммуникационной активности предприятия для инвесторов послужит создание собственного мобильного приложения, в котором могут отображаться новости, инвестиционные предложения, отчетности, графики курсовой стоимости акций, облигаций предприятия, его дочерних предприятий, если такие имеются, и др.

Таким образом, поставленное исследование вопроса совершенствования инвестиционной среды агропромышленного комплекса в Российской Федерации концентрируется на предприятии. Выявленные теоретические результаты, практические предложения и рекомендации могут быть использованы в практической деятельности предприятий, научно-образовательной деятельности и институтах гражданского общества для совершенствования инвестиционной среды.